首先从交易活跃度来看，2025年以来，万得全A日均成交额1.48万亿，仅有3个交易日成交额低于万亿，分别为1月13日的9762亿、4月2日的9927亿元。以及4月18日的9492亿元。

  其次从市场表现看，本周以银行、公共事业为主的红利板块明显走强，万得银行指数涨幅超4%，点位接近历史上最新的记录，工农建中四大行股价更是突破历史上最新的记录。同样说明市场依然是以防守为主旋律。

  复盘2024年下半年至今的市场行情，成交额大幅缩量后，往往不久后市场就获得大幅度反弹，但这个规律复用需要具备的一个充要前提是，市场情绪冰点+政策或事件的强力驱动。如2024年9月的一系列财政政策、2025年1月Deepseek发酵，均带领市场重新走出泥沼。

  因此，对后续A股市场能否再回年内高位，关键就在于能否有新增量政策，或者利好事件驱动，否则市场大概率还会以震荡为主，难以弥补前期下跌缺口。

  红利作为近年来的主流策略，其投资方向早已被市场熟知，内需消费贴近生活，也较为容易挖掘细分投资方向。但对于自主可控，由于概念相对凝炼，不少投资者依然没形成框架性的投资逻辑。因此本文将依据市场机构分析，详细阐述自主可控的投资逻辑。

  首先，自主可控并非单纯的投资概念，重磅官方文件《中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》中也提及了自主可控，如“健全提升产业链供应链韧性和安全水平制度。抓紧打造自主可控的产业链供应链”，并着重强调了以下七个行业：

  对于集成电路，联储证券指出，原产地规则的发布，国产芯片有望实现有力反击，在产品差异比较小的模拟、射频、功率等领域，国产厂商获得长期切入机会，在集成电路制造领域，国产晶圆厂或将获得更多青睐。中原证券指出，国内半导体产业链国产化率较低、美企占比较高的环节有望充分受益，建议关注CPU、AI算力芯片、FPGA、模拟芯片、半导体设备、晶圆制造等环节。

  对于工业母机，目前我国低端数字控制机床基本达到自给自足，中端数字控制机床基本实现国产替代，但高端数字控制机床国产化率仍处于较低水平。根据科德数控公告，截至2022年底国内高端机床国产化率不足10%。光大证券指出，从产品特征看，高档数字控制机床由刀具、主轴、滚珠丝杠、导轨、卡盘、转台等核心功能部件以及主机、数控系统3大部分构成。投资方向建议关注数控系统、测量系统，以及主轴与进给系统的丝杠、主轴、转台等。

  对于医疗装备，申港证券在2020年的一份报告中指出，按综合壁垒从高到底来划分，医院体检中心、独立医学实验室用到的高端医疗装备至少包括大型影像装备、基因测序仪、化学发光仪。我国大型影像装备市场至今（2020年）仍被 GE、飞利浦、西门子三大国际巨头垄断，存在国产替代空间；基因测序仪同样是开发难度极高的科研/医疗装备；化学发光则是有足够技术壁垒，且当前进口替代已拉开帷幕的领域。

  对于仪器仪表，信达证券指出，目前国内高端自动化控制仪器仪表主要被横河电机、艾默生、ABB 以及西门子等外资品牌占据主导地位，最重要的包含变送器、智能调节阀、智能流量仪表、温度仪表、压力仪表、执行机构和分析仪器等，但目前国产仪器仪表性能与国外的差距正在慢慢地缩小。

  对于基础软件，基础软件最重要的包含操作系统、数据库管理系统、中间件。目前，国产化节奏正处于从“可用”向“好用” 的进化阶段，终极形态或为包含软硬多个层次的生态系统，应用领域也从信创始于党政及特殊领域，逐步向别的行业拓展。

  对于工业软件，按功能差异可分为研发设计类、生产制造类、经营管理类、嵌入式软件等，德邦证券指出，中国工业软件整体面临“管理软件强、工程软件弱，低端软件多、高端软件少”问题，研发设计类国产化替代空间较大，这也是我国政策主要支持的方向。

  对于先进材料，中金公司指出，目前我国集中从美国进口的化工新材料主要集中于三大类：1）高端聚烯烃及特种工程塑料（茂金属PE/PP、UHMWPE、POE等） 2）电子化学品（光刻胶、高端氟塑料、抛光垫抛光液等）3）其他精细化工品（成核剂、润滑油添加剂、特种表面活性剂、蜂窝陶瓷等）。在未来的贸易环境下，抛光垫、蜂窝陶瓷、高端氟塑料（氟精细化学品）、1,3-丙二醇、成核剂、润滑油添加剂、导电炭黑等国产替代方向有望受益。

  站在投资角度，对这七个行业中的上市公司，又可大致分为两类投资逻辑，一是进口依赖度高，但国内公司已经具备供给能力，在当下贸易环境，相关企业能迅速爆发业绩；二是进口依赖度高，同时国内供给能力较弱，相关公司因稀缺性而获得估值提升。

  在未来不确定性增加的背景下，选择当前进口依赖度高，但国内已经具备供给能力，可以迅速爆发业绩的相关公司是一个更为稳妥的选择。

  市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本文中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业技术人员咨询并谨慎决策。我们无意为交易各方提供承销服务或任何需持有特定资质或牌照方可从事的服务。

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