IPO定价1618元天然气输配及应用装备生产商特瑞斯申购解读

  

  大家好，我是量子熊猫，近期北交所破发几乎已经和科创板同样严峻，如果叠加资金占用以及无法弃购问题，那风险就更大..

  考虑到当前北交所热度降低，风险在逐步增大，申购门槛对应也将逐步下调，熊猫会尽量同步更新北交所申购攻略。

  看企业的营业范围，判断从属行业，并选取相似度较大的可比公司，有现成的东西当然比较最省事。

  注册制下新股发行定价和估值更趋于市场化，任何企业的价值都不可能摆脱行业基本面和企业基本面，所以市盈率是新股分析的绝对重点要素。

  优秀的企业以其高于行业的成长性确实能轻松的获得比行业更高的估值，所以第三步要筛选的就是成长性。

  企业的以往营收和利润是稳健增长还是逐年下滑？是不是真的存在大幅度波动，如果存在大幅度波动要重点考虑是不是存在为了上市和估值调节报表的嫌疑。

  不可否认的是在新股发行中除了基本面以外，情绪面的影响权重也很大，特别是对某些热点赛道资金炒作意愿也更高，因此这部分分析也会综合考量适当增加，当然一切都还是得从基本面出发。

  全称“特瑞斯能源装备股份有限公司”，主营业务为天然气输配及应用装备的研发、生产和销售。

  基本的产品为非标撬装天然气集成系统、 标准天然气调压集成设备和天然气调压核心部件及配套产品，可满足天然气行业差异 化场景内的天然气调压、计量等需求，天然气产业图谱及公司主要产品在天然气输配 及应用领域内应用场景图示意如下：

  非标撬装天然气集成系统是按照每个用户特定需求，进行整体系统个性化设计、部件 选型和生产，并组装集成的非标准化天然气调压计量系统产品。公司非标撬装天然气 集成系统包括长输管线输气站调压计量设备，城市门站、区域调压站调压计量设备， 以及大型工业用调压计量系统。

  标准天然气调压集成设备系根据公司既定的产品设计的具体方案或客户所提供的产品方 案而进行生产的产品类型，可根据设计的具体方案进行批量化生产应用。

  阀门和燃气过滤器等在天然气输配及应用装备中处于主体地位，直接影响天然气 输配及应用环节的稳定性、可靠性和运营安全。公司天然气调压核心部件及配套产品 最重要的包含调压阀、调节阀、安全切断阀、放散阀、燃气过滤器和快开盲板等。

  主营业务收入主要来自于非标撬装燃气集成系统，营收占比在60%左右，其次是标准燃气调压集成设备。

  对应申万二级行业为通用设备，可比国内上市企业为春晖智控（300943）、水发燃气（603318）。

  主承销商为中信建投证券，网上发行总数为1735.97万股，发行价格16.18元，发行后总市值15.68元，发行市盈率24.13。

  2022年1-9月，公司的营业收入为43,191.17万元，同比上升3.69%，扣除非经常性损益后归属于母企业所有者的纯利润是3,820.14万元，同比下降 6.55%。

  2019-2021年营收和利润增长都比较弱，然后到2022年营收继续缓慢增长，而利润有一定下滑。

  具体毛利率方面，2019年到2022上半年主营业务业务毛利率分别是33.50%、37.11%、34.47%和33.88%，毛利率在2020年提升后又回落到之前水平。

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